Compliance fundamentals for Hedge Funds

hraní podle pravidel již není volbou pro odvětví hedgeových fondů a je důležité pochopit základy shody pro hedgeové fondy, aby zůstaly konkurenceschopné. Zatímco dodržování hedgeových fondů bylo tradičně považováno za silně související s právní a regulační stránkou podnikání hedgeových fondů, dnes se stále více integruje do všech aspektů operací hedgeových fondů od investičního výzkumu a obchodování až po vztahy s investory a vykazování fondů.

v loňském roce jsem kolem této doby narazil na číslo, kterému jsem těžko uvěřil: v knihách hedgeových fondů v Londýně bylo zřejmě pouze 250 odborníků na dodržování předpisů. Jen pro uvedení tohoto čísla do kontextu měla RBS, jedna z největších britských bank, ve stejnou dobu asi 2000 zaměstnanců, kteří prováděli kontroly know-your-customer. I když se toto číslo pravděpodobně sníží díky automatizaci kontrol KYC prostřednictvím RegTech řešení, sektor shody s hedgeovými fondy od té doby roste a je pravděpodobné, že tak bude i nadále činit, protože přísnější regulační rámec a pokračující zavádění nových pravidel přinutí průmysl věnovat větší pozornost kontrolám a správě.

jaké jsou však klíčové aspekty dodržování předpisů pro hedgeové fondy? Jednotlivé oblasti lze zhruba rozdělit do čtyř sekcí.

1) Due Diligence

je zábavné, že první bod na našem seznamu je pro hedgeové fondy již dlouho nevydáván, protože jsou již dlouho osvobozeny od pravidel proti penězům a úroveň regulačních požadavků se v jednotlivých jurisdikcích liší. Měla by být základní součástí větší funkce compliance v hedgeových fondech, i když pouze za účelem reputačních úvah. Nikdo opravdu nechce být spojován s manipulací se špinavými penězi a vždy je dobré vědět, s kým máte co do činění, že?

vzhledem k různým regulačním rámcům je obtížné poskytnout přesný přehled o tom, co je potřeba, ale existují některé obecné pokyny, které jsou použitelné po celém světě. Klient nebo Investor (v závislosti na tom, jak byste si mysleli, že lidé vkládají své peníze do vašeho fondu, ale spokojme se s investory) Due Diligence nejen relevantní pro nové investory, ale i pro stávající investory, stejně jako ověření by mělo být pokračujícím procesem, zejména proto, že situace a původ fondů investora se mohou dramaticky změnit.

takže zatímco požadavky také závisí na druhu fondu a následně se liší, existují dva klíčové cíle každého cvičení due diligence: a) identifikace a ověření totožnosti investora a zejména skutečného vlastníka; a b) zjištění účelu investice.
vhodná úroveň vrtání investora pro informaci je, pokud neexistují zvláštní pravidla určité jurisdikce, vedena 4 r:

  1. riziko pro investory: s jakými investory máme co do činění? Pokud mluvíme o finančních institucích nebo jinak regulovaných nebo veřejných společnostech, riziko investorů je obecně nižší na rozdíl od složitých a netransparentních organizací, jako jsou trusty, nadace nebo jiné soukromé investiční nástroje, které nesou vyšší riziko praní špinavých peněz;
  2. stavové riziko-jak vypadá struktura mého vlastního fondu, tj. obsahuje vyšší riziko praní špinavých peněz a financování terorismu? To závisí na faktorech, jako jsou doby odkupu nebo velikost investic;
  3. riziko země-investoři z vysoce rizikových jurisdikcí přirozeně nesou vyšší riziko a vyžadují přísnější due diligence, ale původ fondu také přispívá k transparentnosti investičního toku. Pokud je ve stejné jurisdikci jako investor, riziko praní špinavých peněz je obvykle nižší ve srovnání s přeshraničním obchodováním, zejména v případě více jurisdikcí;
  4. hodnota rizika – výše jakékoli investice a jakákoli omezení způsobů platby předplatného ovlivňuje úroveň rizika.

v každém případě každý z těchto aspektů vyžaduje analýzu konkrétní situace fondu, ale slouží jako přehled obecných zásad z hlediska due diligence.

v oblasti boje proti praní špinavých peněz je třeba vyvinout vhodný program AML v souladu se specifikami příslušného hedgeového fondu. Důležité aspekty zahrnují povahu a umístění investorů, vztahy s třetími stranami a použitelnost pravidel AML v jurisdikcích, se kterými fond jedná. Mezi základní požadavky na zdravou strukturu patří a) určený úředník pro dodržování předpisů; b) vývoj interních politik, postupů a kontrol, které účinně podporují strukturu; c) vhodný proces vedení záznamů; d) průběžné školení zaměstnanců; a e) nezávislý audit programů a vedení záznamů

2) Řízení rizik

řízení rizik je nezbytné pro jakoukoli investiční činnost a skládá se z řady oblastí, i když následující seznam není přesvědčivý a v závislosti na příslušné struktuře musí řešit i jiné oblasti: Riziko likvidity, tržní riziko, úvěrové riziko, operační riziko a riziko právní a Compliance.
pro účely tohoto článku je relevantní poslední z těchto oblastí a každý hedgeový fond by měl přijmout příručku o dodržování předpisů, která se skládá z zásad dodržování předpisů v klíčových provozních oblastech, aby se pokusil zmírnit riziko nedodržení předpisů. Taková příručka se může zabývat všemi relevantními oblastmi a rozsah politik, které obsahuje, by mohl zahrnovat následující nezvratný seznam subjektů: proces správy portfolia, obchodování a zprostředkování, poplatky, oceňování, zveřejňování a hodnocení rizik, prevence zasvěceného obchodování, aktiva klientů, marketing, Vztahy s médii, používání poskytovatelů služeb třetích stran, Ochrana soukromí a dat, kontinuita podnikání, Vedení záznamů, komunikace, střet zájmů, stížnosti, pověsti atd.

3) vedení obchodu a správy

oblast podnikání a správy pokrývá celou škálu od firemní kultury dodržování předpisů a etického kodexu, ale konkrétních jednání a obchodních praktik. Jádrem je opět příručka pro dodržování předpisů a zásady, které obsahuje. Stejně důležité pro nastínění pravidel a pokynů pro řízení organizace je neustálé vzdělávání všech zaměstnanců.
jakákoli opatření týkající se obchodních a obchodních operací musí řešit aspekty, jako je střet zájmů, transparentnost, nejlepší provedení a obchodování zasvěcených osob, abychom jmenovali některé faktory.

4) monitorování, dokumentace a podávání zpráv

v rozsahu, který je vlastní prvním třem oddílům, jsou hlavními probíhajícími činnostmi funkce dodržování předpisů. To znamená, že úředník pro dodržování předpisů musí průběžně sledovat činnost fondu a mít zavedeny účinné kontroly, které upozorní úředníka na jakékoli porušení stanovených parametrů. Funkce compliance musí zajistit příslušnou dokumentaci všech příslušných činností. A konečně hlásit všechny relevantní a požadované informace orgánům. Specifika se opět budou lišit v závislosti na struktuře fondu a příslušných jurisdikcích.

kultura

zatímco tyto sekce tvoří páteř každého účinného programu dodržování předpisů, je důležité zmínit, že pro dosažení cíle jakéhokoli takového programu, tj. ochrany organizace s ohledem na reputační a regulační riziko, je pro její úspěch prvořadá Plná podpora vrcholového managementu. Zatímco program dodržování předpisů může produkovat nejlepší politiky a kontroly, správná kultura dodržování předpisů často jde mnohem dále.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna.